1.在7.8 月份銷(xiāo)量下滑后,9 月商用車(chē)迎來(lái)了銷(xiāo)量的爆發(fā)性增長(zhǎng)。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),9 月份,商用車(chē)生產(chǎn)33.60 萬(wàn)輛,環(huán)比增長(zhǎng)18.62%,同比增長(zhǎng)63.03%;銷(xiāo)售31.67 萬(wàn)輛,環(huán)比增長(zhǎng)13.03%,同比增長(zhǎng)61.67%。9 月,除半掛牽引車(chē)產(chǎn)量環(huán)比增速低于10%外,其它品種環(huán)比增速均超過(guò)10%以上,顯示9 月銷(xiāo)量比8 月出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng);同比來(lái)看,客車(chē)增速相對(duì)略低,其它品種增速均超過(guò)50%,其中半掛牽引車(chē)和客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)量增速更為明顯。在傳統(tǒng)的四季度旺季,商用車(chē)銷(xiāo)售有望繼續(xù)上升,全年銷(xiāo)售有望突破300 萬(wàn)輛。
2. 固定資產(chǎn)投資的持續(xù)進(jìn)行將使重卡需求的得到保證,而物流市場(chǎng)復(fù)蘇可以帶動(dòng)貨運(yùn)重卡及半掛牽引車(chē)銷(xiāo)量回升。但是出口市場(chǎng)依然難有起色。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況將繼續(xù)決定了各車(chē)型全年的表現(xiàn)。尤其是9月份重卡行業(yè)銷(xiāo)售回升明年,預(yù)計(jì)剩下兩個(gè)月,重卡銷(xiāo)量回繼續(xù)復(fù)蘇,輕卡銷(xiāo)量有望創(chuàng)出新高。輕卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)快于重卡且毛利具有優(yōu)勢(shì),考慮增長(zhǎng)前景的明確,對(duì)相關(guān)公司影響更為正面.明年商用車(chē)銷(xiāo)售主要看政策的持續(xù)性,由于今年刺激政策效果顯著,并且汽車(chē)下鄉(xiāng)的一系列政策對(duì)促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)和提升農(nóng)村市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力有舉足輕重的作用,我們預(yù)計(jì)汽車(chē)行業(yè)優(yōu)惠政策將持續(xù),商用車(chē)也將持續(xù)旺銷(xiāo),但同比增速將有所下滑。
3.在載重車(chē)子行業(yè)中,根據(jù)WIND 一致逾期,從估值的角度看,相對(duì)看好福田汽車(chē)和江淮汽車(chē)?？蛙?chē)行業(yè)上市公司中,宇通客車(chē)目前估值依然低于行業(yè)平均水平,明年上半年由于今年基數(shù)較低,同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)的可能性很大。而且由于對(duì)福田汽車(chē)車(chē)來(lái)說(shuō),輕卡的毛利比中重卡更大,如果輕卡持續(xù)旺銷(xiāo),將對(duì)公司全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
