受益于7月份汽車銷售超預(yù)期增長(zhǎng)，近期汽車板塊漲幅明顯。綜合各家機(jī)構(gòu)的研究觀點(diǎn)，7月是汽車行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但“淡季不淡”，因此隨著三季度末銷售旺季的到來(lái)，汽車板塊有望結(jié)束調(diào)整進(jìn)入反彈格局。
汽車行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量均突破1000萬(wàn)輛大關(guān)，分別達(dá)到1075.17萬(wàn)輛和1078.22萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.8%和12.3%，增速高于預(yù)期。根據(jù)近40家汽車行業(yè)上市公司發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，大多數(shù)整車企業(yè)業(yè)績(jī)均大幅預(yù)增，其中7家預(yù)增60%以上。
從7月份產(chǎn)銷快報(bào)來(lái)看，多家汽車企業(yè)銷售數(shù)據(jù)比較樂觀，如長(zhǎng)安汽車同比增長(zhǎng)30.01%，上汽集團(tuán)同比增長(zhǎng)10.11%，江淮汽車同比增長(zhǎng)7.71%，廣汽集團(tuán)同比增長(zhǎng)21.55%等。
中國(guó)汽車市場(chǎng)在經(jīng)歷了2011年的大幅回落后，于2012年底開始企穩(wěn)回升，需求逐步復(fù)蘇。隨著行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)，汽車板塊再次回到投資者視野。進(jìn)入2013年，汽車股一反2012年不溫不火的市場(chǎng)表現(xiàn)，開始頻頻領(lǐng)漲。二季度中期，多只汽車股股價(jià)大漲，在休整一段時(shí)間后，近日汽車股又卷土重來(lái)。
Wind資訊顯示，汽車股連續(xù)活躍，8月6日領(lǐng)漲行業(yè)板塊，資金凈流入居首。同時(shí)帶動(dòng)汽車零部件板塊連續(xù)上漲，資金流入較為明顯。概念板塊方面，國(guó)務(wù)院會(huì)議力推公務(wù)車和公交車率先推廣使用新能源汽車，政策持續(xù)向好刺激新能源汽車板塊表現(xiàn)活躍，資金凈流入居首。
五大因素助力走強(qiáng)
綜合東北證券等機(jī)構(gòu)的研究觀點(diǎn)，近期汽車股大幅走強(qiáng)的原因有五個(gè)：首先，汽車股中報(bào)預(yù)增公司較多，如長(zhǎng)安汽車預(yù)增121%-138%，長(zhǎng)城汽車預(yù)增74%，江淮汽車預(yù)增60%，一汽轎車大幅扭虧為盈等，已發(fā)布上半年業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告的公司中大約七成報(bào)喜，為市場(chǎng)打了一針“強(qiáng)心劑”；
其次，汽車股7月的銷售數(shù)據(jù)比較樂觀，7月下旬，乘聯(lián)會(huì)曾預(yù)計(jì)7月車市與經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)背離，零售走勢(shì)較快，預(yù)計(jì)7月批發(fā)銷量同比增幅將超過(guò)16%，零售銷量將同比增長(zhǎng)18%，而近幾日各企業(yè)陸續(xù)披露的銷售數(shù)據(jù)證實(shí)了7月汽車銷售超預(yù)期增長(zhǎng)；
第三，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸趨穩(wěn)。6-7月，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，汽車銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可。近期，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始趨穩(wěn)，居民收入預(yù)期偏于樂觀，助力汽車股走強(qiáng)；
第四，時(shí)至8月，距離傳統(tǒng)銷售旺季僅1個(gè)月時(shí)間。投資者逐步開始關(guān)注汽車股，選擇性地增倉(cāng)汽車股，導(dǎo)致汽車股大幅走強(qiáng)。
此外，創(chuàng)業(yè)板中小板的估值持續(xù)走高，讓市場(chǎng)產(chǎn)生恐懼，轉(zhuǎn)而尋找低估值、有成長(zhǎng)性的板塊規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而多家汽車公司股價(jià)目前已經(jīng)破凈或?yàn)l臨破凈，板塊估值處于歷史低位。根據(jù)Wind資訊，主流汽車股中，上汽集團(tuán)PE僅6.4倍、江淮汽車11.4倍、宇通客車13.20倍，下跌風(fēng)險(xiǎn)很低。
東北證券分析認(rèn)為，上半年汽車行業(yè)指數(shù)明顯跑贏大勢(shì)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨穩(wěn)，2013年汽車股的市場(chǎng)表現(xiàn)將明顯好于2012年，維持汽車股“優(yōu)于大勢(shì)”的投資評(píng)級(jí)。
關(guān)注新能源概念
山西證券表示，從各細(xì)分領(lǐng)域看，乘用車中SUV繼續(xù)高增長(zhǎng)，引領(lǐng)市場(chǎng)亮點(diǎn)；商用車上半年復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，重卡需求大幅好轉(zhuǎn)，下半年預(yù)計(jì)將弱于上半年，客車?yán)^續(xù)保持快速增長(zhǎng)，9月進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求會(huì)回升。個(gè)股方面，股價(jià)催化劑仍較多：中報(bào)業(yè)績(jī)向好預(yù)期，SUV需求仍旺盛，新能源概念一直是市場(chǎng)的熱點(diǎn)等。
長(zhǎng)江證券看好乘用車行業(yè)以及汽車節(jié)能與減排技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為乘用車行業(yè)全年需求無(wú)虞，同時(shí)在行業(yè)最淡時(shí)間點(diǎn)將過(guò)的情況下將迎來(lái)行業(yè)性的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦趨勢(shì)型公司長(zhǎng)安汽車，反轉(zhuǎn)趨勢(shì)型公司江淮汽車，具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力的長(zhǎng)城汽車。節(jié)能與減排主題中推薦既得益于行業(yè)改善，又受益于環(huán)保升級(jí)催生新生市場(chǎng)機(jī)會(huì)的廣汽集團(tuán)、威孚高科、宇通客車。
西南證券則提醒投資者要注意經(jīng)濟(jì)下行影響購(gòu)車消費(fèi)、汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩、限購(gòu)政策推出等可能的風(fēng)險(xiǎn)。
