籌資超10億收購華菱汽車
11月30日，星馬汽車(600375)發(fā)布了發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預案，公司擬以8.18元/股的價格向星馬集團、省投資集團、星馬創(chuàng)投、富華投資等9個對象發(fā)行共計約20，537.9萬股份，所籌資金擬用于收購其合計持有的華菱汽車100%股權(quán)。本次擬發(fā)行數(shù)量約20537.90萬股，按收益法進行預估，擬購資產(chǎn)預估值為16.8億元。如果本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)完成，華菱汽車將成為星馬汽車的全資子公司。
星馬汽車表示，此次交易后，公司將通過全資控股華菱汽車擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力，擴大了公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍，使公司擁有了汽車底盤、重型載重卡車和多系列專用車全套生產(chǎn)制造能力。星馬汽車在國內(nèi)專用汽車制造領(lǐng)域居行業(yè)第一，市場占有率約30%。華菱汽車的主營業(yè)務(wù)包括重卡、汽車底盤及零部件的研發(fā)和銷售，現(xiàn)重卡年產(chǎn)能為1.5萬輛，市場占有率約3%，居行業(yè)第八。以09年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)估算，合并后星馬汽車的營業(yè)收入額將增加132.75%。
重組前景仍需謹慎看待
星馬汽車公告稱，華菱汽車2009年1-9月全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為24 .80%，高于星馬汽車同期10.20%的凈資產(chǎn)收益率，因此重組有助于提升上市公司盈利能力。擬購買資產(chǎn)2010年預計實現(xiàn)利潤較快增長，將增厚上市公司業(yè)績。
另一方面，重組可以使星馬汽車與華菱汽車共享在專用車和重卡等整車方面的生產(chǎn)資源，核心零部件及研發(fā)平臺的共享有助于雙方的成本控制，存在一定的產(chǎn)業(yè)互補優(yōu)勢。另外，非公開發(fā)行前，星馬汽車的主要原材料汽車底盤主要從華菱汽車采購，構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易，非公開發(fā)行完成后，預計可提升公司綜合毛利率。
不過，亦有分析認為，專用車與重卡嚴格來說市場差異較大，星馬汽車在專用車市場已遭遇瓶頸，華菱所在重卡行業(yè)競爭激烈，公司未來兩線作戰(zhàn)，前景仍需謹慎看待。
市場對這一重組消息進行了積極回應(yīng)，截至12月4日，星馬汽車已連續(xù)五個漲停，成為近期“亮點”。對此，有證券公司分析師向本報表示，該股票目前估值不高，但由于重組需多個部門審批，存在一定的不確定性；加上華菱汽車需補繳的稅收數(shù)額會對2009年業(yè)績產(chǎn)生一定影響(華菱汽車的外資股東于2009年11月將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)自然人，因此需補繳以往享受的所得稅稅收優(yōu)惠)，投資者在加倉時需考慮相關(guān)風險。
主角
星馬汽車
全稱安徽星馬汽車股份有限公司，始建于1970年，是我國工程類專用汽車行業(yè)的重點骨干企業(yè)，于2003年4月在上海證券交易所成功上市。公司現(xiàn)有1000多名員工，總資產(chǎn)12.6億元，公司具備年產(chǎn)各類專用汽車5000輛的生產(chǎn)能力。公司主導產(chǎn)品有散裝水泥汽車、混凝土攪拌車、混凝土泵車、壓縮式垃圾運輸車、重型自卸車等，共計8大系列100多個品種規(guī)格。星馬公司是安徽省“50強企業(yè)”，目前公司在國內(nèi)專用汽車制造領(lǐng)域居行業(yè)第一，市場占有率約30%。
華菱汽車
全稱安徽華菱汽車集團有限公司，是安徽星馬汽車集團有限公司控股子公司，現(xiàn)有凈資產(chǎn)5億元，固定資產(chǎn)10億元，總資產(chǎn)15億元以上。公司擁有員工2000人，現(xiàn)已形成年產(chǎn)20000臺重型汽車的生產(chǎn)能力，成為國內(nèi)重要的重型汽車生產(chǎn)研發(fā)基地，是國家重點支持企業(yè)，被國家評為60家“中國制造·行業(yè)內(nèi)最具成長力的自主品牌企業(yè)”之一。
該公司主營業(yè)務(wù)包括重卡、汽車底盤及零部件的研發(fā)和銷售，現(xiàn)重卡年產(chǎn)能為1.5萬輛，市場占有率約3%，居行業(yè)第八。
