國際汽車巨頭難熬，中國汽車如何借力！
外資的對產(chǎn)業(yè)投資更注重在宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢下,去選擇一些上市公司作為投資對象。如1995年和1998年,福特兩次增持江鈴汽車B股,持股比例接近30%。此后,江鈴汽車在1998年至2000年連續(xù)三年虧損,并被戴上了"ST"帽子,但公司最終在2001年實(shí)現(xiàn)了扭虧,2002年每股收益達(dá)到了0.33元。1998年,福特汽車增持江鈴汽車股份時(shí),其B股股價(jià)為2.95元港幣(1998年11月2日收盤價(jià)),現(xiàn)在是5.63元港幣(2003年5月30日收盤價(jià)),年投資回報(bào)率為22.71%。注重上市公司基本面因素變化,在其經(jīng)營面臨困難但又有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振機(jī)會時(shí),以較低的價(jià)格購入然后等待上市公司基本面變化而獲得豐厚的投資回報(bào),不少境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國A股市場時(shí),會采取這種以產(chǎn)業(yè)投資為主的的投資模式。
綜合分析顯示,低市盈率、現(xiàn)金分紅能力強(qiáng)的大盤藍(lán)籌公司最有可能成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的投資對象。與此同時(shí),資產(chǎn)重組股甚至虧損股,只要存在著產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振的機(jī)會,同樣會成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的對象
中國汽車企業(yè)應(yīng)如何借力
筆者認(rèn)為一定要注意兩點(diǎn)
一、控制力。
控制力主要是指控股權(quán)，雖然不一定是國家所定的外資不超過50%的股比（東風(fēng)悅達(dá)起亞公司是東風(fēng)集團(tuán)和悅達(dá)集團(tuán)各占25％的股份，韓國現(xiàn)代起亞集團(tuán)在合資公司中占50％的股份，在這種“中中外”合資模式中，使外方取得了事實(shí)上的控股權(quán)）但是一定要有控股權(quán)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國汽車要想擺脫被淘汰的厄運(yùn)，必須保持自主發(fā)展權(quán)，增強(qiáng)行業(yè)競爭力，不被國際大公司兼并，不被國際化浪潮吞沒，必須控制股份。
汽車工業(yè)發(fā)展史表明，完全放開汽車市場，放棄合資企業(yè)股比限制，對汽車工業(yè)發(fā)展后起的國家來說，的確能迅速提高汽車生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量；政府也可以擴(kuò)大稅收，增加就業(yè)。這是一條輕松、快捷然而又代價(jià)高昂的道路。在墨西哥，由于采取了完全放開的發(fā)展模式，致使美國資本壟斷了汽車工業(yè)，其結(jié)果是：不僅自主發(fā)展之路斷絕，還出現(xiàn)了長期的貿(mào)易逆差，民族工業(yè)體系瓦解，經(jīng)濟(jì)動蕩頻繁。在巴西，由于汽車工業(yè)完全受控于外資，汽車產(chǎn)業(yè)不僅沒有成為本國的支柱產(chǎn)業(yè)，至今新上任的總統(tǒng)還在為解決全國人民的溫飽而奮斗
二、品牌
在合資中，中國的汽車決不能丟掉自己的品牌。東風(fēng)汽車公司的總經(jīng)理苗圩曾經(jīng)說“東風(fēng)堅(jiān)持的合作條件主要是東風(fēng)品牌不能變、外資５０％的股比不能提高、不建新工廠，實(shí)施內(nèi)部重組”。
苗圩說，在品牌和股比上，中國汽車業(yè)絕不能放松。如果改變股比，往最壞處想，外國公司甚至可能找中國的一個(gè)村子合作，讓村里拿土地入股，然后其它什么都不管，等著分紅好了。這樣，外國公司就會甩掉我們很多企業(yè)，自主建立一個(gè)平臺。雖然幾百萬個(gè)漢堡包不能影響中國經(jīng)濟(jì)，但是，幾百萬輛汽車開進(jìn)中國的情形就不一樣了。因此，東風(fēng)不贊成汽車業(yè)完全開放，也不贊成完全自主，而是“競爭合作，融入發(fā)展?！?
國內(nèi)資本在汽車業(yè)的整合
以上我們只是談了外資對中國汽車資本市場的情況，但是同時(shí)我們幸喜的看到民營資本在中國汽車業(yè)的資本整合！
去年新疆德隆控股25.7％的汽配業(yè)巨頭湘火炬投資股份公司與陜西汽車集團(tuán)組建陜西重型汽車有限公司，注冊資本為4.9億元人民幣。其中湘火炬以現(xiàn)金出資2.5億元人民幣，占注冊資本的51％；陜汽出資2.4億元，占注冊資本的49％。
接著湘火炬與重慶重型汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司、德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司簽訂的有關(guān)協(xié)議，三方將合資組建重慶紅巖汽車有限責(zé)任公司。該合資公司的注冊資本為５億元人民幣，其中：湘火炬以現(xiàn)金出資２．５５億元人民幣，占注冊資本的５１％；重慶重汽以能夠保證生產(chǎn)經(jīng)營完整性的經(jīng)營性資產(chǎn)和相應(yīng)負(fù)債計(jì)凈資產(chǎn)人民幣２．２５億元出資，占注冊資本的４５％；德隆國際以現(xiàn)金人民幣２０００萬元出資，占注冊資本的４％。
在這之前，湘火炬與東風(fēng)汽車成為“親家”雙方合資成立東風(fēng)越野車公司。東風(fēng)越野車公司注冊資本為6000萬元，其中：湘火炬以現(xiàn)金3600萬元人民幣出資，占注冊資本的60％；東風(fēng)汽車有限公司以評估后的實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)出資2400萬元，占注冊資本的40％。 主要將生產(chǎn)1.5噸級高機(jī)動性越野車。
湘火炬董事會秘書張英姿表示：“我們跟蹤汽車行業(yè)有三四年了，做了大量的調(diào)查分析。但是湘火炬重組企業(yè)的一個(gè)原則是，要51％的控股權(quán)，我們以往所有的談判都是在這個(gè)框架下進(jìn)行的。
湘火炬已經(jīng)把“深入調(diào)研重型載貨車、客車及高性能越野車行業(yè)，加大對該行業(yè)的投資、整合力度”，寫進(jìn)了公司的發(fā)展計(jì)劃。
而國家汽車政策未來的思路大概是：對國有資本會嚴(yán)格限制；對國外公司，適當(dāng)控制；對民營資本，不設(shè)置任何門檻。民營資本的進(jìn)入能進(jìn)一步增強(qiáng)市場的競爭性，它們的競爭對手是跨國公司，對國有企業(yè)的沖擊不是很大。相信民營資本在未來的中國汽車業(yè)將有更大動作。雖然德隆系在東風(fēng)越野車公司只是投石問路的3600萬元，但是中國的越野車特別是SUV市場的巨大潛力，相信德隆系將會有更大的投入。
綜上所述，雖然外國汽車巨頭有資金和技術(shù)的優(yōu)勢，但是外國汽車巨頭面臨著產(chǎn)能過剩，市場飽和的嚴(yán)峻市場狀況。中國的汽車企業(yè)完全可以依靠自己的市場，利用外國汽車巨頭急于想進(jìn)入中國市場的尋求生存和發(fā)展的心情，應(yīng)該掌握更多主動權(quán)、話語權(quán)。不放棄控股權(quán)和品牌，發(fā)展好我們的民族汽車工業(yè)！
